Re: [心得] 資金配置的思考邏輯

※ 引述《ethanlu (Ethan)》之銘言：
: 網誌連結：
: https://ethanbloggg.blogspot.com/2021/09/blog-post.html
: 心得分享：關於資金配置的邏輯思考
: 最近看書有讀到相關的內容，發現與我自己的操作方式不謀而合。因此寫個心得順便與大: 家分享討論一下。
: 首先要強調一下，這裡是指資金配置而不是資產配置。並不是要討論所謂的股債配或買房: 、土地、貴金屬之類的配置。而是單就股票市場的投資資金到底該分配在那些標的。另外: 也特別強調，我是屬於價值投資且長期投資的方式，因此我的思維可能對於做短線或波段: 的人並不適用。
: 永遠保持高比例的股票部位
: 首先，我的資金配置方式第一重點就是要長期高比例放在股票部位。股市從12000點開始: ，我的持股部位就沒有低於85%過，而目前的比例是約90%股票，10%現金。之所以會這樣: 配置主要是基於兩個事實：第一就是預測市場轉折極度困難，第二就是長期來看股市就是: 持續向上且報酬率趨於一個平均值。既然無法預測市場，那麼如果嘗試抓轉折點來大幅度: 地在股票與現金之間轉換，肯定是很容易就錯失大行情。以台股為例，如果我們去觀察過: 去十年總共42個季度(11Q1-21Q2)加權指數的變化可以發現(如下圖)，其中只有五個季度: 的指數漲幅是大於10%，又只有2個季度是大於15%。也就是說，如果你在整整十年內沒辦: 法準確抓到這五個季度並且放大部位，那麼很有可能十年的績效就遠遠落後大盤。另外我: 們還可以觀察到這42個季度裡面，有28個季度是正報酬，這也呼應了長期股市向上的趨勢: 。基於上述的理由，我還是傾向長期持有高比例的股票部位。
: Source: Goodinfo網站、作者製圖
: 關鍵在於持有股票的種類
: 既然大部分的資金還是投入在股票中，那麼持有哪種股票與持有多少就是值得深入思考的: 問題，處理方式也會因人而異。以我個人而言，我的股票組成大致上分成四大類，分別是: ：被動指數型ETF、穩定成長型、高速成長型、其他。指數ETF比較單純，主要是類似0050: 與VOO這種權值股指數。主要的理由是這類型的ETF長期下來的波動與大盤相近而報酬會略: 高於大盤。第二類的持股是穩定成長型，代表性的股票就類似台積電與蘋果公司。這類的: 股票雖然已經過了成長爆發期，成長速度趨緩。但因為成長的軌跡與確定性較高，我們也: 必較放心可以投入較大的部位，很適合做為長期持有的標的。第三類型就是高速成長型，: 也就是一些正處於初創期或是高速成長期的公司，例如：CrowdStrike(US-CRWD)。這種股: 票通常還處於投入資本大於收入的時期，所以財報大部分都還是很難看，未來的不確定性: 也必較大。但是未來成長潛力與成長空間也很巨大，因此值得我們持有一些部位，只是這: 部分佔資金比例不會太高。最後還有一些不屬於前三類的股票我都列為其他。這些股票包: 含了具有短期題材的股票，例如之前因為疫情買入的王品與鳳凰。另外有些非成長型的股: 票但因為市場因素出現了極佳買點的時候，我也會買入並且歸在此類，例如富邦金、中壽: 。總之，我的資金會在這幾種類型的股票裡面轉換，而不會輕易地賣出變現。而目前不同: 種類的持股比例分別是：
: ETF 30%
: 穩健成長股 43%
: 高速成長股與其他 17%
: 現金 10%
: 風險控管
: 前面提到我持有股票的比例隨時都非常高，所以我對於風險的控制並非持有現金或債券。: 而是利用各種股票比例的調整來進行風險調整。股市持續走多的時候，我會緩慢地把資金: 轉到ETF、穩健成長股或是一些公司獲利穩定的股票，這一類的股票如果遇到劇烈修正的: 時候，往往具有較佳的抗跌性與撐過風暴的能力。當股市逐漸築底並且開始反彈的時候，: 就會把資金再分配到成長性較好的股票上，來達到風險控制並擴大獲利的目的。另外其實: 我這種配置還有一個自動風險控管的機制，那就是配息。因為ETF與大部分的穩健成長股: 都會配股息，只要我長期持有，現金部位基本上會持續增加。加上我現在仍然持續投入額: 外的資金，所以我現在幾乎是只進不出，某種程度上來說我幾乎是All in。
: 最後總結一下，長期投資基本上我是全力作多股市，短期雖然會有回檔但我也不會大幅出: 清持股換取現金。比起承受短期波動的痛苦，我更害怕失去參與市場爆發成長的機會。在: 趨勢持續向上導致風險升高的時候，我會藉由調整持股的種類來降低風險。這種方式雖然: 無法完全避免資產波動，但是我把承受這些波動視為獲得市場高報酬的必要之惡。如果用: 吃魚來比喻的話就是我願意冒著被魚刺刺傷的風險把整隻魚都吃掉。

你發這樣的文章是沒用的，股版股民會直接酸你賺不到錢，而且膽小
那麼，究竟要怎樣才會受到股版股民認可呢？

首先本金要足夠小，也就是要降低本業收入
降低本業收入有兩個好處：
1. 技術性低的工作，像是保全超商等等，早上更有時間看盤
要是當上小主管甚至位居高位，早上常常要開會，怎麼能看盤？

2. 下班後或者週末不用再進修跟鑽研技術
平日晚上可以拿來做台指夜盤或是美股，晚上瘋狂研究線圖
哇，日夜都賺，收益簡直是爆棚啊

等本業收入降低了以後，可以開始請出「科斯托蘭尼」出來了
他的經典名言「沒錢的人必須投機」賦予了低薪股版股民投機的基礎
不像那些高收入的醫生工程師，連投機的資格都沒有啊

由於獲得了投機權限的加持，可以開始把 ETF 當成狗屎，瘋狂單押個股
一天就賺漲停的 10% 然後把單貼出來（金額可能會碼掉因為太小）
然後反過來跌停的時候不要發文就好
這樣的帳面報酬率豈是 ETF 在市場大好的時候一年 20% - 30% 能比的？

--