Re: [標的] 4440.TW 宜新實業 環保多

※ 引述《xuane (xuan)》之銘言：
: ※ 引述《xuane (xuan)》之銘言：
: : 1. 標的：4440.TW 宜新實業
: : 2. 分類：多
: : 3. 分析/正文：
: : 宜新實業，主要生產彈性包覆紗、加工絲，可用於西裝、運動服飾、鞋材，近日公司有
: 表
: : 示將提供車用內裝用。主要原料為聚酯纖維、彈性纖維。另有以廢寶特瓶製成之環保紗
: 線
: : 。
: : 公司在17日法說上表示，明年資本支出的規劃用於提升產能，且宜新產品有交期短、良
: 率
: : 高、少量多樣客製化等競爭優勢，在台灣市佔率高，目前朝國際推廣，故營收應有繼續
: 成
: : 長的空間。
: : 其次宜新銷售主力為彈性包覆紗(OP紗)，毛利約25~30%，細分下有使用環保材質與非環
: 保
: : 材質的毛利率有5~8%差異；一般加工絲毛利較低，約10~15%；未來投產的車用內裝紗線
: ，
: : 毛利也有10~15%，但一旦打入供應鏈，將有長期穩定需求。
: : 最後彈性包覆紗占比60%，環保紗占比40%(聽起來無論是彈性包覆紗、一般加工絲都有
: 環
: : 保與非環保的區別)，且環保紗因環保需求而有強勁需求，仍有成長空間。近三年來毛
: 利
: : 率成長，是因為環保紗占比上升所致。
: : 觀察重點：
: : 第四季營收能否與第三季持平，明年營收能否創高。
: : 至於毛利率可能因環保紗出貨提升而提升。
: : 技術面：17日之後呈現帶量上漲趨勢，技術面看多。
: : 基本面：前三季累積盈餘為3.54元(股本675,980,000元，為稀釋後)。倘Q4盈餘與Q3同
: ，
: : 則再加上Q4 1.28元，全年每股盈餘將有4.82元。相較於目前股價，僅10倍本益比，處
: 於
: : 便宜價位。
: : 4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。請益免填)
: : 進場：48.4
: : 退場：基本面惡化外不停損
: : 本來昨天要發，結果一忙就懶了，今天噴出。
: : 註：我今天沒買，無法提供對帳單。
: : 其他未出場標的追蹤：
: : 志強 報酬-2.42% 持有天數208天
: : (宜新 報酬12.49% 持有天數201天；因為該標的當時是心得分享，並非發文做多，故不
: 再
: : 計算報酬)
: 宜新今年營收，之前像公司請益，回覆說有信心持平。那麼就是18.2億。
: 毛利率目前23.5%，較Q4微生，整體看起來還沒有甚麼大變化，今年毛利率應該可以在25%
: 上下。
: 原物料上漲的因素，目前看起來可以轉嫁給下游，主因是宜新並不是大量生產特定規格的
: 廠商，這個優勢目前沒有改變。
: 營業成本目前沒有顯著變化，但今年買進辦公室，或許未來會增加一點折舊成本。另外有
: 要買進新設備，預估明年投產，可能會在Q4開始認列折舊。
: 目前看好今年eps4.4元，相較於現在股價44元不貴，尤其即將除息4元，所以現在買進實
: 際上只花40元。
: 綜上，基本面雖然不是一片光明，但沒有到惡化，且股價已反應，因此繼續持有。
: 我個人目前沒賣，只有一路加碼，預計買到占發行股數0.1%
: 未出場標的追蹤：
: 宜新：-9.2%，持有天數187天
: 廣越：-3.95%，持有天數49天

受到庫存清倉的影響，終端拉貨力道較低，連帶影響上游業者致上半年營收偏低。

下半年因油價下跌，石化原料開始降價，公司表示會把降價反應到售價上，故下半年營收難拉高。全年度看營收衰退10%

台灣電價上漲，影響用電大戶毛利率，公司表示影響1%毛利率。

綜合以上因素，個人將宜新今年度eps下修至3.41元。

但宜新的核心競爭力，即少量多樣化、交期短、良率高均未見變化，且下半年購入新設備，明年可投產，有助於明年營收表現。

判斷現在只是受紡織業大環境影響，可參考同期(110/11/19起)紡織指數下跌15.6%可知並非宜新單一公司出問題。

且宜新受流動性問題影響，短期股價易有波動，並非公司本質問題。

參考預測eps3.41元，認現在股價已全數反應，我仍然會繼續持有。

打個比方
早餐店的投資人並不會因為天氣差影響來客數而出售股票，只要店址、環境衛生、產品口味、經營者誠信等因素沒有根本性的變化就好。公司該作的事也只有繼續專注經營便是。

但如果是價差族，可能就會專注在下周天氣，或者梅雨季，判斷營收會不會受影響來做進出。

這是派別不同，我無法做出評論。

但總的來說讓跟單的版友暫時套牢，道義上還是覺得不好意思。
宜新我目前持有70張，並沒有賣，謝謝大家。

未出場標的文追蹤：
宜新 -22.28% 同期大盤-16.90%

廣越 -2.19% 同期大盤-15.50%
(最近可能擇時出場)

富邦台50 +4.47% 同期大盤3.23%
(大盤上15500～16000擇時出場)

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預計廣越利多將一直出，10月底前應該要上漲，如果利多不漲我也就不等了(廣越是短線 操作)

44如意！

由客人提出對紗線性質的需求做開發，或部分小眾產品的紗線，因為大量生產的一貫廠不 願意生產(因為要重新調整機器，技術上也不見得能達到一定良率)

加工絲算是大眾商品，但毛利低；包覆紗小眾，但毛利高，宜新在台市占40%，應該還有 成長空間，另外也有小量出口到日韓，看未來能否增加成為新動能。我認為是受需求影響 。