[心得] 舉債致富(三)

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【全書重點總結】

壓榨性債務
● 儘快清償壓榨性債務，破除月光族的魔障。
● 避免一邊努力儲蓄一邊支付高額的信用卡貸款。
● 確保流動性。帳戶必須保留充分的應急現金(作者建議大約7個月所得)，以防範不時之 需。

擁有房屋
● 很多人太早購置房屋(同理，也很多人太早買車)。
● 購置房屋如果導致流動性缺乏，那就太不值得了。
● 租賃房屋不是浪費金錢。這是有關風險管理與彈性，運用別人的資金，藉以累積自己
的財富。
● 除非你已經完全沒有壓榨性債務，且財富淨值已經達到年度所得的50%~2倍，且打算居 住期間至少會超過5年，否則避免購屋(或購置任何重大資產)。

借款
● 借款成本儘量貼近通貨膨脹，最好不要超過通貨膨脹+2%。如果投資報酬可以取得通貨 膨脹+4%，就能賺取利差。
● 避免採用短年期的房貸(1.作者這邊以美國狀況舉15年期為例 2.雖然長年期的貸款總
繳金額會比短年期貸款來的高)。就算你的現金流量可以負擔15年期貸款，且如果儲蓄 率較低的話，你幾乎沒辦法累積必要的退休儲蓄(看看文章開頭A、B、C 三位的例子就 知道了)。
● 只清償利息的房貸，可能是不錯的點子，但前提是儲蓄率至少15%。
● 30年期房貸可能不錯，但通常只適用於你準備至少居住7年。

掌握利差
● 即使是2%的些許利差，經過一輩子的累積，結果也會相當可觀。
● 利差來到4%，可能意味著你是否有能力退休。
● 高達6%的利差，經過一輩子時間的複利，結果是相當驚人的，但未必值得冒險。
● 一般人不可能每分鐘、每個鐘頭、每天、每個星期、每年、或甚至每3年都能賺取利差 。如果能夠在5年期間內賺取利差，就已經很不錯了。經過適當的資產配置，作者認為投 資組合很有可能掌握10年、20年、30年或50年期間的利差。

風險
● 假定其他條件相同，你鎖定的利差目標愈大，投資策略承擔的風險也愈高。
● 我寧可用較大規模的資產，賺取穩定而相對較小的利差(所謂的本大利小利不小，本小 利大利不大)。這是馬拉松賽跑，不是短距離衝刺。
● 長期間而言，風險的重要性不亞於報酬。
● 人生初期不值得承擔風險(因為本金太少)，人生後期則禁不起承擔風險(因為準備退休 )。

【其他重點提示】

P134:如果對應投資機會創造的期望報酬，高於債務的稅後成本，債務將增添價值；反之，如果投資期望報酬低於債務的稅後成本，則債務將破壞價值。作者提醒，我們的目標，是要長期掌握這方面的利差。

P139:所謂風險，通常是指資產在特定期間內報酬的標準差。想要長期累積財務，關鍵是創造穩定的報酬。

P149:歷史資料提供我們某些參考架構做為行為指引。可是，我們必須瞭解，我們並不知道未來的利率水準(因此不知道未來的舉債成本)、通貨膨脹與資產報酬率。關於這些，我們都不可能預先知道。我們必須瞭解，過去的表現絕對不足以擔保未來結果，歷史資料幾乎不可能重複發生。

P149:根據1970年以來的滾動式10年期資料，你的債務成本如果高於通貨膨脹+6%，大概有50%機會看到債務破壞價值，你就沒有辦法賺取利差。債務成本如果接近通貨膨脹+2%，投資人就更有機會賺取利差。單就這段期間的歷史資料來說，分散性投資組合大概有97%的機會賺取利差。

P151:很多人希望完全擁有自己的房屋，不希望把財富浪費在房屋貸款的利息成本，但在各未清償房屋貸款之前，務必想清楚一個相關議題:機會成本。所謂機會成本，是指你用來清償房屋貸款的資金，也可以用來進行其他投資。

P151:資產價值不受取得該資產之融通方式的影響。你的房屋價值完全不受房貸狀況影響。即使你完全擁有房屋，並不會因此讓房屋變得更有價值。同理，即使還有一大筆房貸，你的房屋價值也不會因此減少。

P154:1986年，經濟學家蓋瑞·部林森(Gary Brison)發表一篇重要論文「經濟組和績效決定因素」，結論表示投資人的報酬有90%必須歸功於投資架構，也就是資產配置，至於投資時機與選股策略，對於績效報酬的影響程度，頂多只有不到10%。

P168:假定其他條件不變，負擔債務而價值波動穩定的投資組合，通常優於無債務負擔而價值波動劇烈的投資組合。同理，對於相同報酬，沒有負債的投資組合，其承擔的風險程度，可能反而超過負債的投資組合。

《站長讀後心得感想》
有一句話是這麼說的，如果一本書裡面有一段話、或某一個觀念對你有幫助，那這本書對你就有意義了。這本書裡作者講了很多好的觀念，但我覺得最重要的還是莫過於〝
L.I.F.E.的平衡航道〞，原因無他，因為可以幫助不知道如何正確前進、不曉得如何存生活預備金的人，提供一個基準的架構。巴菲特曾說: 「在錯誤的道路上，奔跑也沒用」，若你循著正確的道路往前走，努力存錢+指數化被動投資，總有一天會到達你的目的地；有人會說，我現在35歲，就算60歲時也達不到我設定的目標，於是想走偏鋒，買奇怪的商品藉此提高報酬率，最後連一開始的本金都賠掉了；這種作法錯了，如果你覺得你到60歲時可能無法達到你設定的目標，你唯一可以做的事是「提高你的儲蓄率」，儲蓄率才是你唯一可以控制的東西。

全書作者主要係以不準備買房、準備買房、已經擁有房子等不同個人條件，導入掌握利差的觀念，告訴投資人不要急著繳清房屋貸款，每個月儲蓄扣掉應繳房屋貸款多出來的錢搭配指數化被動投資，可以提高「累積退休財富」成功的機率；另若投資人不打算買房(或已擁有房子)，想透過致富性債務另行掌握利差的話，務必控制好債務/所得比率，以免最後弄巧成拙，離目的地越來越遠。

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