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[請益] 價值因子是指什麼?價值已死的原因?

看板Foreign_Inv標題[請益] 價值因子是指什麼?價值已死的原因?作者
Carr77
(cat)
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其實我不太知道價值因子是指本益比還是股價淨值比

還是兩者擇一? 或需要兼具?

我聽清流君 在跟多拉王直播談英股etf那期

二小時開始

https://www.youtube.com/live/FRYmWAsVSqI?si=AQAPXSpV5hy9LbgL

他說價值因子溢酬可能來自承擔財務困境的補償

我有點不懂,都已經價值了為什麼會有財務困境?



另外最近在探討是否價值已死


我個人覺得有幾個解釋

1. 最近十年的行情是低利行情

而低利是有利於成長股

2. 價值股股利比較多 因此可能看股價會稍微被低估

3. 是我比較擔心的 就是科技發展有在加速

經濟轉向線上 (遊戲 app 電商服務 saas

而價值股往往實體經濟佔比比較高

其實從2012以前

科技股佔全球前10大市值股票頂多2-3席

可能過去100年

大部分都是能源電信與銀行主導

到近期則是7-8席科技股

這可能是一個結構性改變


當然科技成長股的發展如果不影響價值股獲利那也無妨

怕就是像電商等 可能壓縮傳統消費

或是減肥藥壓縮可口可樂

數位金融壓縮銀行 太陽能壓縮石油

諸如此類


各位覺得 價值已死嗎?









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※ PTT 留言評論
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daze10/09 08:44「價值因子」跟「價值投資」雖然都有價值這兩個字,但並不是

daze10/09 08:49同一件事。

aldosterone10/09 08:50定義可參考:https://tinyurl.com/4u3t9z5a

專業

daze10/09 08:52當初Fama並沒有把HML命名為「價值因子」,是後來被報導時取

daze10/09 08:58了這個俗稱,結果太過流行所以Fama後來也只好跟著用。

daze10/09 09:01Fama原始提出來的時候,是用股價淨值比,但是後來有一群指標

daze10/09 09:03被提出來。這些指標會選出相似但不完全相同的一些股票,於是

ffaarr10/09 09:04有可能的財務困境價格會低啊。大家都看好股價漲就不價值了

類似碧桂園嗎?如果黨救了可能飆漲期望值划算

daze10/09 09:04也被認為可以是「價值因子」。

daze10/09 09:05如果要在PB ratio跟PE ratio之間只選一個,我個人是比較喜歡

daze10/09 09:06PE ratio。但其實也沒必要只選一個,多種指標混合使用也可。

不過是不是只有fama 定義的價值因子有被證明?

aldosterone10/09 09:12借版面一問,PE 有公開取用的持續更新的月資料嗎?

daze10/09 09:20「價值已死」有兩種常見講法,一種是價值溢酬本來就不存在,

daze10/09 09:20只是一種統計上的偶然現象。另一種是價值溢酬曾經存在,但發

daze10/09 09:20表之後被市場套利消除了。

daze10/09 09:20前者其實不好說,看你的信念。後者的話,Asness的講法是,如

daze10/09 09:21果價值溢酬是被市場套利消除的,我們應該能看到Value spread

daze10/09 09:21減小,但實際上Value spread近年來越變越大,所以應該不是。

daze10/09 09:27關於factor的另一種批評是方法學。也就是說,factor的研究方

daze10/09 09:27法是基於correlation的,但很多人卻試圖從中得到causation,

daze10/09 09:28這可能會捏造出某些根本不存在的causation。

※ 編輯: Carr77 (111.71.2.224 臺灣), 10/09/2023 10:19:26

stlinman10/09 15:09很有趣的討論

ej03xu310/09 22:46青六君應該沒空 在和熱火大叔互相嗆來嗆去