Re: [請益] 請教分散時間投資
※ 引述《au5 (......)》之銘言:
: 謝謝大大回覆
: 進一步請教一下
: 1)流動性風險的部分,是否指如果我要到期前賣掉call, 卻找不到下一個買方?
我講不太對 或不精確
應該是說流動性不佳 造成購買時價格會高於理論價值
很多遠期的option bid ask spread會很大
其實就是哆啦大推文說的「交易成本會變大」
SPY應該是目前成本最低的選擇
: 2)如果將他當借錢來看,以SPY為例:
: SPY目前現股價格449,假設我付出$223.5的權利金,買一個2023/12到期、且執行價格在230
: 元的買權,是否可視為大約付出4.5元去借230元,且最遠可以借到2023/12。如果我決定到
: 期執行,兩年後我付出230元買下現股,如果跟現在相比漲價當然很好,如果漲不夠或跌價
: 我就繼續持有現股,上面這樣算起來借貸成本似乎不高?
option通常沒辦法領股利 所以還會再多一些成本
不過用Black-Scholes Model來看
option的借貸成本其實是等同於無風險利率
剩下的成本其實是「股票跌到價外的風險」
有點像在幫股票買保險 避免被斷頭的可能性
所以借貸成本 每個人看法可能不一樣
但應該是低於融資或大部份信貸利率
: 3)您說目前被動投資開槓桿,美國人比較合適,可否說明一下原因為何?
對美國人來說股票配置常見
美國:非美國 = 100:0 至 70:30
假設現在有50000USD想要開1.5倍槓桿
先買一個低於199元的Call
再買30100$的VTI+中小型美股ETF
就可以簡單配成100:0的純美股配置
若要70:30
改買22500$的VXUS 再加7600$中小型美股ETF
中小型股可能少了些,但還算可以~
如果非美國人可能會想要 美國:非美國 = 50:50或60:40
會發現用SPY配不太出來
因為能開槓桿的部位只能用SPY的option
但option的交易單位實在太大
除非你的資產很大 不然不好切割
我的確曾經這樣操作
但每次投入、再平衡或轉倉時都會覺得很麻煩QQ
: 非常謝回覆
: 感謝賜教
: ※ 引述 《hans0406》 之銘言:
: : 標題:Re: [請益] 請教分散時間投資
: : 時間: Thu Sep 9 16:34:35 2021
: :
: : ※ 引述《au5 (......)》之銘言:
: : : 近期看了這本書後
: : : https://www.books.com.tw/products/0010876097
: : : 雖然覺得中文翻譯是災難
: : : 但對於分散時間投資的概念覺得認同
: : : 也想試著操作看看
: : : 目前在TD / Charles Schwab / IB三家都有部位
: : : TD最早 IB最晚
: : : 本身在台灣有房貸
: : : TD與Charles Schwab裡面總合大概九成是股一成是債,股裡面接近八成是VTI,剩下是V
: : EU。
: : : IB裡面三成是VRWA, 七成是現金
: : : 目前想做的幾個方向
: : : 1)債全換為股
: : : 2)TD / Charles Schwab的股裡面調高非美的比重,之後每年再平衡美國/非美的比例
: : : 3)IB應該會全持有VWRA
: : : 4)尋找加大槓桿的工具,例如:buy 50%價內的VTI / VEU/ QQQ的Call ,其中QQQ & V
: : TI最
: : : 遠可以到2023到期,覺得是比較理想的持有標的,VEU的到期日只有大約半年,然後IB
: : 的VWR
: : : A沒有call可買,在想IB是否用Margin trading, 或是買VT的call?
: : : 想請教諸位前輩
: : : 以上想法是否有任何要深入考慮的地方
: : : 大家會建議利用何種方式操作槓桿
: : : 另外是否有同時兼顧槓桿與再平衡的方式
: : : 個人投資美股ETF已有五年以上只進不出
: : : 去年三月時的信念就是整包跌100%也不立即影響我生活,因為我不靠投資維生,就覺得
: : 不需
: : : 要逃跑。自覺心態應該不會太脆弱,懇請板上前輩針對分散時間投資不吝賜教,大感謝
: :
: : 開槓桿有很多方法,但要小心借貸成本跟被斷頭的風險
: : 我個人比較贊成用option的方式
: : 不過還是會有隱藏的借貸成本(會反應在option價格內)
: :
: : option最大的問題是流動性風險
: : 因為會玩衍生性金融商品的人很少會去碰超過一年又深價外/內的商品
: : 目前最好標的應該是SPY的option (量夠大)
: : 雖然SPY沒中小型股,但另外用ETF補就好了
: : 至於美股以外市場,適合的標的應該是沒有…也是只能用ETF來補
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: : 當然信貸也不是不行,只是利息要夠低
: : 目前有人可以拿到可以接近房貸的1.6%
: : 但要特殊職業才有機會,一般上班族很難
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: : 結論:
: : 目前被動投資想要開槓桿比較適合美國人 (美國人就算200%配置美股也合理)
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: : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.72.2.8 (臺灣)
: : ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/Foreign_Inv/M.1631176484.A.B96
: : ※ 編輯: hans0406 (42.72.2.8 臺灣), 09/09/2021 16:36:27
: : ※ 編輯: hans0406 (42.72.2.8 臺灣), 09/09/2021 16:39:09
: : 推 hungdino: 只好想辦法變成美國人了(X 09/09 16:48
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以2023年底SPX box spread中價換算利率約0.5%。SPY約0.9%。
買SPY deep in money call的成本拆開,借貸成本約0.9%,BID-
ASK spread約0.5%,其餘的是保險成本。
考慮到SPY是美式選擇權,實際持有期間略短,BID-ASK spread
導致的實際成本會再高一點。
ㄚˉ非美國人想要美國:非美國
= 100:0 至 70:30咧?
如果是和leverage ETF比較呢?我自己拿UPRO-3*VOO的報酬
還有SSO-2*VOO的報酬比,發現大概算起來平均約少2.6%
的獲利,不過morning star 只有2010多頭之後的資料..
感覺比起DAZE大之前算SPY LEAP隱含利率划算(4%左右
不過如果遇到2008年,好像要五年左右才能恢復
槓桿型 ETF 理論上應該會差在調整槓桿頻率較高
導致的摩擦成本和管理成本,實際上怎麼算我就不知道了
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[心得] 當因子ETF只能做多對於投資的影響因子投資的目的是通過系統性、基於規則的科學方式來獲得某種特定的風險和報酬。目前 主流的因子大多是用多空的方式建構而成,簡單說就是找極端,買進做多預期報酬最高的 策略,放空預期報酬最差的策略,兩者結合起來即可形成對沖。 實際上許多投資工具,像是因子ETF大多單純只做多,因為放空的風險很大而且成本可能 相當昂貴。33
[心得] 信用貸款及IB融資心得本文僅為經驗分享,不構成任何投資建議,投資等其他所有風險請自行承擔。 本文僅為經驗分享,不構成任何投資建議,投資等其他所有風險請自行承擔。 本文僅為經驗分享,不構成任何投資建議,投資等其他所有風險請自行承擔。 因在本版受惠良多, 想分享一下信用貸款及券商融資的心得,31
[請益] 有必要投資美國外全市場指數嗎?正統的指數投資者喜歡說美國市場未來不一定勝過非美市場,因為美國曾經也有不如非美的時候,所以資產配置一定要包括非美,例如vxus 然而指數投資者一方面強調費用率有多重要,像0050費用率0.45%太貴了等等,卻另一方面一直買費用率+股息稅高達1.1%(以一般台灣人30%的股息稅計算)超貴的非美etf vxus,而且1.1%還沒把各國政府對於美國etf額外課的股息稅算入,如果算進去1.1%只多不少 反觀vti費用率+股息稅也不過0.47%就還算合理 1.1%的超貴股息稅明明就對長期的報酬傷害很大,可是為何卻很少看到指數投資人強調股息稅的重要性呢? 況且未來非美市場能不能贏過美國市場誰都不知道(至少過去平均報酬是輸的),有必要為了對於全球配置的堅持用兩倍的代價去買非美市場的指數etf嗎?27
Re: [請益] 買指數型ETF的槓桿方式版上各位先進好 前陣子剛看完life cycle investing 這陣子在研究哪種開槓桿方式比較穩健 目前看下來似乎每種方法都有相對的缺點 一. 信貸18
Re: [請益] life cycle investment vs 買房投資容我構造一個用LEAPS做Lifecycle investing的例子,參考看看 (以下LEAPS的槓桿,控制在2~3倍之間) 考慮一個30歲的人,現有500萬存款 預計工作到65歲,每年能存100萬。 預計生涯總資產約 (65-30)*100 + 500 = 4000萬14
Re: [閒聊] 200萬存款有買房與沒買房差別就像租金收入, 美股其實也有股息收入, 既然是用房租繳貸款, 直接股息再投資應該也很合理. 年化會是 QQQ 22.95% SPY 16.07%7
Re: [請益] 買指數型ETF的槓桿方式Blog post: ====== 不太確定這個想法數學上是否robust,姑且聽聽看 Merton's solution 的理想股債比是 (1/η)*x/(s^2)5
Re: [心得] <<Lifecycle investing>> Ian Ayres, Barry Nalebuff考慮一個簡化的例子: 假設現有資產10萬美元,且一個月後100%確定會獲得40萬美元 希望維持總資產40%的S&P500曝險 對Lifecycle invest來說 理想的方式是借10萬美元,買入20萬美元SPY。5
Re: [心得] <<Lifecycle investing>> Ian Ayres, Barry Nalebuff用non-callable debt拿槓桿是不會被margin call的 似乎沒有理由有 2:1 的限制 當然,各種槓桿方式的首要共同問題是要確定未來收入真的存在 用期貨拿槓桿則可能發生margin call 限制最高槓桿率可能是合理的4
[問題] 選擇權預估獲利新手問題現在S&P500 ETF SPY 240左右 假設預計明年1月漲回280, 現在240買 報酬率就是 (280 - 240 ) /240 = 16.7% 同樣明年一月有個SPY call option strike price 180, 選擇權本身75