Re: [標的] 3557 嘉威 財報多

看到持股被點到，剛好今天有空發一下預估價算法，大家研究研究

我利用營收、稅後淨利率、現金殖利率來推估目標股價

2024Q2EPS推估，列了2023、2022、2021，三年平均第二季稅後淨利率，依照2024第二季營收，可以得到下列結果(如圖)。

https://imgur.com/a/SiPVGlo

觀察2024Q1的稅後淨利率可以發現，明顯優於2023跟2022，跟2021差不多，因此依照
2021Q1跟2024Q1稅後淨利率的比例去調整Q2的稅後淨利率，可以得到12.88%這個結果，換算出來的EPS是1.9。

2024Q2推出新系列的產品，將營收推上歷年Q2最高，呈現淡季不淡的格局，稅後淨利率水準應相當於Q1高水準的表現，因此Q2EPS 1.9這是我認為較有可能的結果，三季平均稅後殖利率換算的EPS1.43則是較保守的預估，畢竟今年的一二季所呈現的絕對是大於平均的表現，公司派預估今年營收有機會達到60億，上半年累積營收為32億，下半年的表現也相當值得期待。

過去三年下半年兩季加總EPS平均為2.56，因此整年的EPS較保守推估為
3.62+1.43+2.56=7.61，樂觀一點如果下半年的獲利可以達到2020全年EPS10元的水準，那樂觀推估全年EPS會來到10.34，我個人認為較合理的預估會在3.62+1.9+3=8.52

過去3年嘉威的平均配發率大概是75%，股利會落在5.71~7.75。
以上述保守及樂觀預估的EPS去推算目標價區間，
殖利率5%，股價是114~155
殖利率6%，股價是95~129
殖利率7%，股價是82~110

我的原始部位成本66，加碼後來到73共11張，
如果股價繼續下跌低於成本，我會持續加碼
我的目標價是以EPS 8.52、75%配發率及6%殖利率估算，得出結果是106
星期五收盤價76

(本文非投資建議，單純個人看法分享)

※ 引述《kobekid (Granger神了)》之銘言：
: 標的：3557 嘉威 財報多
: 分類：多
: 分析/正文：嘉威是主要是做有設計感餐具
: ，加上他購併了美國廚具品牌Prepara
: ，嘉威主要產品餐具第一季跟第四季是旺季，但第二季和第三季是淡季，但廚具市場是全年
: 無淡季，可以補足嘉威餐具淡季的不足，由於R-PET的需求增高，R-PET是可回收塑料，有算
: 是ESG概念股，W-mart和target是嘉威前兩大客戶，近年來W-mart對於R-PET需求增高，故嘉
: 威在越南設廠，預估越南產值1億美元，而中國廠有1.6億美元產值，由於嘉威董事長稱今年
: 營收有機會破60億台幣，嘉威第一季20.45億，eps3.62元，第二季營收11.86億元，我估計
: 第二季eps有2元以上，預估全年eps有10元以上，且嘉威屬於高配息率，目前股價78.6股價
: 有點委屈，對照2020年，當時eps10元，股價最高119,有機會歷史重演，嘉威營收只會越來
: 越好
: 進退場機制：長期投資
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: Sent from BePTT on my Samsung SM-A5460

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經版友提醒不能用簡單比例去換算，重新審視近幾年的財報 獲利主要影響來自當年的毛利率及推銷費用的占比 這兩個與營收都沒有明顯相關性，推銷費用占比波動幅度也大 導致營利率起伏蠻大的，暫時先用三年平均營利率來預估本季EPS 24Q2EPS1.43，下半年也採平均EPS來預估，合計整年EPS預估7.61 採用6%殖利率估計，更新目標價為95