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Re: [請益] 幫小孩長期投資要買大盤還是正2?

看板Stock標題Re: [請益] 幫小孩長期投資要買大盤還是正2?作者
tompi
(大波動)
時間推噓推:177 噓:1 →:75

※ 引述《gerychen (邪惡肥宅)》之銘言:
: 餓死抬頭
: 如果要幫小孩做一個20年的長期投資
: 中間會以定期定額方式投入資金
: 在這樣的前提下
: 這兩檔標的各位會推薦哪一檔呢?
: 006208富邦台50
: 00675L富邦台灣加權正2

版上正2文 好多,多半就是 問 就是 正2

要不然就2498,

我底下會給個存股的期望報酬公式

問題: 正2 能不能存?

可以,如果扛的起80%以上的MDD的話就可以


現在幾檔台指正2,其實都一樣,所以找個成本低的比較好


一、關於指數
台灣加權報酬率指數 是從 2003/1/2 開始編制的

台指期貨的標的指數是 台指加權價格指數,兩者的差異是報酬指數有含權息

台指期貨大部分時間都是逆價差,尤其在除息旺季,逆價差不小

因為台指期貨是跟著"價格指數"結算,所以逆價差是正常的。

也就是因為這樣,所以如果有能力搞無限換倉,其實就是複製"報酬"指數的

累積報酬率。 長期而言會贏過0050。

二、台指期貨vs 台報酬指數
以下是簡單的 CAPM (2006/12/29~ 2023/3/23)

TXRTN = C(1) + C(2)*(TWRTN-0.02/252) --(1)
https://imgur.com/lLtXMU0

台指期貨每年的超額報酬為 (if TWRTN=0)
=0.000165*252+1.07*(0-0.02)=2.018%

如果價格指數有每年 3.5%的息值,則持有無限換倉的台指期貨

就相當多2%,有5.5%。

三、正2的長期報酬

報酬率指數是2003/1/2 開始,所以把無限換倉與 正2的累積報酬比較如下

因為正2ETF 有管理費,以元大00631L為例約1%,

此外根據我的計算,該ETF每年另外有約1%的交易成本。

所以累積表現另外有成本後的估計

起始價格為 10
https://imgur.com/QGQ05w9

以無成本的為例累積報酬為 535.99/10-1=52.599 倍

當年投100萬,現在有5259.9萬。

但成本後則大降至36.1倍,原因是 20年需打折 (1-0.02)^20=0.667

四、極端風險
正2的標準差 大概就是台指期貨兩倍

最大MDD 則出現在2008年,正2有 -83.2%

例如 你現在砸 1000萬進去,按08年的市況,資產縮水不到200萬

but,如果扛得住的話,現在又是一尾活龍

另外日跌幅超過-2%甚至-4% 是家常便飯。


五、模擬
未來股價走勢不會複製過去的走勢,會是一條隨機漫步走勢

本次模擬一萬次 五年的價格路徑 來模擬 正2的走勢

並且以"每天定期定額"方式計算累積報酬率

以蒙地卡羅模擬法、隨機布朗運動,以GARCH 做變異數預測
https://imgur.com/0OaYzd0 --(2)

由於正2的走勢不完全正比於 指數走勢,因為受到波動度影響

波動愈高正2表現愈差,所以期望報酬並不好估計,本分析採用模擬法

並扣除2%/年 的成本。

六、結果
https://i.imgur.com/L0p0Lab.png

y = 0.1661x^3 + 1.6122x^2 + 2.1235x - 0.0456 --(3)

1.y:正2的五年定期定額期望值
2.x:報酬率指數五年定期定額報酬率

上式就是 正2的五年期望報酬率公式

我們知道定期定額某檔股票,累積報酬通常是標的報酬率的一半

打個例子,如果x=50%,相當指數漲一倍

則正2定期定額的期望報酬為
y=0.1661*0.5^3+1.6122*0.5^2+2.1235*0.5-0.0456=144.0%


如果以期貨開2倍槓桿,比較與正2的累積報酬

(5年定期定額比較)
標的 2倍槓桿 正2
-20.0% -40.0% -40.7%
-10.0% -20.0% -24.2%
0.0% 0.0% -4.6%
10.0% 20.0% 18.3%
20.0% 40.0% 44.5%
30.0% 60.0% 74.1%
40.0% 80.0% 107.2%
50.0% 100.0% 144.0%
60.0% 120.0% 184.5%

所以若標的上漲幅度愈高,正2有類似像call option的gamma效果

驗算: 以2023/3/23 往前5年 也就是 5*252=1260天 是2018/1/18

00631L
正2 TWDVD
2018/1/18 38.35 18969.26
2023/3/23 117 33039.48
-----------------------------
報酬率 205.1% 74.2%

日定期定額 103.1% 38.0% (長期來說定期定額累積報酬就是
報酬率 標的報酬的一半)

公式驗算
y=0.1661*0.38^3+1.6122*0.38^2+2.1235*0.38-0.0456=100.32%
相當接近


七、結語

1.正2能存,但為了避免一開始買在波段高點,建議還是停看聽一下

2.以定期定額方式介入是不錯的方式

3.當金額累積到一定金額,譬如500萬以上,那就是500萬以上的資產波動
並且有機會資產縮水80%,心臟不夠強的要多想想。

4.如果年輕人的話是好的以小博大的方法,資產累積速度可以比較快

5.但絕對不是臨要退休的人、高資產人的標的。

6.有人存股以1000萬、2000萬為目標,當然也有人以億單位為目標
所以對每個資產承度相對於要求報酬一定不一樣。
風險承受也不一樣,要存正2前多想想。


附件
指數與期貨報酬率資料,報酬率為對數報酬
資料:https://reurl.cc/qka5aE


再補充一點
台指正2能夠有超額報酬是因為逆價差大造成的
所以在長期正價差的時候,正2反而會表現愈來愈不好

此外以元大00631L為例 管理費高,
且交易成本估計有 1%/年,相當於160點/年,一個月13點/口

這部分被自營商賺走,10年來說影響整體表現要打9折

















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※ PTT 留言評論
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣)
PTT 網址

luckysmallsu03/31 14:49這篇好專業

BruceChen22703/31 14:50推專業

seaice 03/31 14:50好文,推,專業!

poeoe 03/31 14:50股版最缺的專業好文 推!

pegen 03/31 14:51現實面一堆韭菜在-30%就砍光,然後喊這什麼爛標的

abc0922002 03/31 14:51超額報酬是從逆價差來的嗎,還是?

期貨的逆價差來的,期貨大部分時間的逆價差比較多 超過除息的水準,所以有超額報酬 然後正2可以放大這個超額報酬

john668 03/31 14:51不是 是上漲加碼 下跌減碼的特性

AkiMinoriko 03/31 14:52用50%現金哪有可能80%最大跌幅

投100萬,2008年的行情就會剩不到20萬。我有附資料你可以自己算

pisu 03/31 14:52很專業 崇拜

linhuang 03/31 14:53優質好文

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/31/2023 14:55:25

jax2013 03/31 14:54推 優文

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/31/2023 14:56:36

TWBilly 03/31 14:55專業 高手 推

luckysmallsu03/31 14:56你是不是清流君本人啊XD

AkiMinoriko 03/31 14:59投100萬現金跌到剩20萬,因為還有50%現金100萬,所

AkiMinoriko 03/31 14:59以跌幅只有40%,此時要做的是拿40萬現金買入正2做再

AkiMinoriko 03/31 14:59平衡

我懂你的意思了,心理帳戶不同 這樣應該可以。

watertip 03/31 15:00

kingkehor 03/31 15:01

Capufish 03/31 15:01專業推,不過期貨每日報酬哪邊可以查到?

我文章最後有附件

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/31/2023 15:03:39

strayfrog 03/31 15:03

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/31/2023 15:05:17

pqpqpqpq 03/31 15:04補充一下 身邊有個朋友3000萬現金 他丟500萬在正二

pqpqpqpq 03/31 15:04,1500萬00878,500萬合庫,以及500萬現金在手,他

pqpqpqpq 03/31 15:04每天吃喝玩樂找事做,給各位參考。

按照前面 AkiMinoriko的邏輯 他相當有 500萬還沒投可以花,所以可以吃喝玩樂 而且這500萬正2 相當buy call

octangus07 03/31 15:04專業推

kketernality03/31 15:05直接進精華文了吧!

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/31/2023 15:07:09

pcner081959 03/31 15:06專業好文,推推~

NENEmywife 03/31 15:06

c0854206 03/31 15:06超專業優文 推

LV3000 03/31 15:06股版這種優文愈來愈少了,推

AlexanderIn 03/31 15:07兩倍槓桿做期貨,只要每月換倉,報酬更多

luckysmallsu03/31 15:09一般人做期貨不大可能只開兩倍槓桿人性嘛~很多爆

luckysmallsu03/31 15:09掉都是不小心槓桿開過頭

sleeplist 03/31 15:10那元石油正2呢 抱歉我太晚問了...

Dimitre 03/31 15:11大漲大跌或區間盤整 其實都不利正2

tigerzz3 03/31 15:12這篇猛

ibetitisnot 03/31 15:12高手

speed1023 03/31 15:13

crossevangel03/31 15:15專業

Crushredkiss03/31 15:16我昨天也在想如果有空每月換倉 是不是200萬操作一口

Kenneth10 03/31 15:16好專業…

Crushredkiss03/31 15:16大台比200萬買正二報酬還高

luckysmallsu03/31 15:18大台超刺激耶….

ibetitisnot 03/31 15:18用台指無限換倉開3倍也是不錯

tigerzz3 03/31 15:18crush你講的股癌正在做啊

luckysmallsu03/31 15:20這個應該就是因子投資吧真的很像清流君的內容

faniour 03/31 15:20

kuoyu 03/31 15:21專業優文,給推。

penguine33 03/31 15:23

stocktonty 03/31 15:23讚喔

allancool50003/31 15:24專業啊,只看懂一點點

moonthesea 03/31 15:24專業優質好文

dabih 03/31 15:24推推~

danhunter 03/31 15:25相信指數長期向上,可以投正二

faniour 03/31 15:253倍MDD太高可能會回不來

moonthesea 03/31 15:26不過還是要能承受下來時的損益,和另外準備有隨時可

moonthesea 03/31 15:26投入的資金

faniour 03/31 15:27200萬一口大台槓桿倍率不到2倍喔

icou 03/31 15:28專業的 就是想看到這種

duriel3313 03/31 15:28他不是清流君. 這跟因子投資也沒有半點關係

jason2325 03/31 15:29

KougamiKanon03/31 15:31他不是清流君. 這跟因子投資也沒有半點關係

我不是清流君,我是大波動

Remin 03/31 15:33大師

AlexanderIn 03/31 15:34降息開1.6倍,降息結束再開到三倍,會比較安全

hikingu 03/31 15:34專業推

Crushredkiss03/31 15:34200萬一口大台 大概1.6倍不到2倍

jasonsu27 03/31 15:35

dck2000 03/31 15:36專業分析不推對不起自己

ahg 03/31 15:38

ojh 03/31 15:39推一個 其實照正2哥說的 一半正2一半現金就很穩了

看起來是這樣沒錯

kobe741107 03/31 15:3915836*200/2=1583.6K 買一口吧

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/31/2023 15:44:04

AJE 03/31 15:44謝謝分享~~

hobby 03/31 15:44專業優文,推

choasX 03/31 15:44股版難得好文

typhoonghi 03/31 15:46推好心

zjnovember 03/31 15:48優優優爆

AlexLeee 03/31 15:49言之有物,比什麼藍燈賣股好多了…

AlexLeee 03/31 15:50*買

no2muta 03/31 15:50別推啊 讓我們繼續關注高股息 這樣才有逆價差耶

kinki999 03/31 15:50正2哥寫很清楚,一堆人覺得轉倉跟手續費吃掉

qweiop1298 03/31 15:51優質好文

pk655tw 03/31 15:56優文

bery 03/31 15:57正二哥最近是建議貸款買正二 已經不是保守的一半正

bery 03/31 15:57二一半現金了好嗎

Fortran 03/31 15:58等等會有低能正二仔出來說買正2就對了

abccbaandy 03/31 16:01藍燈簡單阿,正2逆價差複雜多了

bery 03/31 16:02正二教要更新一下 還傻傻的一半正二一半現金

abccbaandy 03/31 16:03好奇如果逆價差=除息價差,正2還能這麼賺?

birdjack 03/31 16:05這篇要收藏

silence569 03/31 16:06這篇要當傳家寶

Kururu8079 03/31 16:07專業推

brian3639 03/31 16:08哇 這個有料

BigBird110 03/31 16:10專業推

Yamaholic 03/31 16:14比起那些踩其他etf捧正2的文 這篇還比較像真的認真

Yamaholic 03/31 16:14推廣正2

horseorange 03/31 16:14還是推一下第三點 我想還是很多人沒想清楚一千萬變

horseorange 03/31 16:14兩百萬時能不能撐下去

on32 03/31 16:15人的恐懼會讓你賣掉的 沒這麼簡單200-300W撐得住

hebeisme556603/31 16:151000萬變兩百萬會組自救會 叫正2王賠錢

on32 03/31 16:15資金是2000-3000W就不是這麼簡單

hebeisme556603/31 16:16我去年總損益 -7位數 壓力超級大

swingman 03/31 16:18ㄧ堆金融股配不到1塊就嚇死 要怎麼接受跌8成

TaiWeiT 03/31 16:23乖一點純一點,別亂來。006208啦

pwseki206 03/31 16:24專業先推,好奇如果真的有台股正3的話可以匹敵UPRO?

chhsuzu 03/31 16:24月經文

OGC78945612303/31 16:25要無腦存股 只買不買 正2 絕對比一堆個股好 正2跌

OGC78945612303/31 16:25 80% 代表其他個股 也絕對差不多慘

※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 03/31/2023 16:32:47

Arkzeon 03/31 16:26這是正二哥理論最強的助拳人了,夠科學。

askaa 03/31 16:26上面一堆怕得要死的拜託回母胎比較溫暖 股市很危險

askaa 03/31 16:26真的

UncleIrving 03/31 16:31我ok 你all in

Spurious 03/31 16:31感謝!

sirins 03/31 16:34好厲害的回測,看不懂先推

flyingdeeck 03/31 16:34貸款買正二的是想害人嗎==

Jimmy030489 03/31 16:35大湯姆專出優文

night0805 03/31 16:35感謝分享

homenet9 03/31 16:36專業大神又下凡來普渡眾生了

smbtomas 03/31 16:36藍燈買股績效是正三結果被笑XD

homenet9 03/31 16:37不過別說80%了,股板虧個8%都不一定抱得住XD

addy7533967 03/31 16:37優質好文...

michaelbbt 03/31 16:38推 但我想大盤修正的時候一堆人就被嚇出場了 真正

michaelbbt 03/31 16:38能長期持有的人是極少數

GEKKAKAJIN 03/31 16:41專業推

blessman520 03/31 16:44優質好文給推 言之有物 各種數據供參考

andy60214 03/31 16:46我是滿建議可以把閒錢歐印一倍大盤ETF試看看自己對

andy60214 03/31 16:46於空頭的抵抗力,也是疫情過後才領悟自己根本不敢在

andy60214 03/31 16:46低檔歐印個股,而只賺那小錢也不敵大錢好好複利,也

andy60214 03/31 16:46因為這樣這兩三年陸續把錢都搬到台美指數歷經高點下

andy60214 03/31 16:46來最多也是接近-25%七位數虧損…不過心裡算是知道理

andy60214 03/31 16:46論後滿踏實的,可以了解自己心態之後如果需要走life

andy60214 03/31 16:46 cycle investment借貸提早投入或是部分配正2的時候

andy60214 03/31 16:46,心態應該可以健康很多,剛好正值還年輕又有現金流

andy60214 03/31 16:46的時候多認識自己對於投資的心態真的是好事

crystalvue 03/31 16:49

Diver123 03/31 16:52專業推

abin1024 03/31 16:55

cloud7515 03/31 17:01低檔的心理壓力是你不知道會不會更低

bbignose 03/31 17:032008會跌是沒錯,可是2008年沒正二啊

shinyi444 03/31 17:12聽說跟 PTT 對做長期勝率高達8成

shuwei81072503/31 17:15用心推一個

hhbbookao 03/31 17:16

bjqs0827 03/31 17:20已經入吭正二兩年 現在就算一天跌5%也沒什麼感覺了

CORYCHAN 03/31 17:24謝謝!

marke18 03/31 17:32推~

ingramchen 03/31 17:34-80% 真的有人能抱的住嗎?而且當下還是末日氣氛

hank6797 03/31 17:36

cateyes 03/31 17:39我資產高點下來20%已經快懷疑人生QQ

acininder 03/31 17:4408年後是美股史上第二長牛 無前例的低息+QE

acininder 03/31 17:44這是否會是常態 大家可以想想

fakejoker 03/31 17:49專業

zzz777 03/31 17:51好文推我願稱你為 「波動哥」!

h91310022 03/31 17:55快推一下,不然會被笑說看不懂

hotking 03/31 17:57優文

TAYLOR888 03/31 18:01

encoreg5798503/31 18:02專業

acininder 03/31 18:03如果你回到上個20年 1990~2010 那是個區間震盪盤

acininder 03/31 18:04你會發現你做了20年白工 所以看後照鏡時還是小心點

ALENDA 03/31 18:05

acininder 03/31 18:06https://i.imgur.com/IByZZT2.png

acininder 03/31 18:06人生也沒幾個20年

Watanabe 03/31 18:06貸款下來錢也可以一半正二一半現金啊 哪有衝突

dreamdds 03/31 18:12我也是這麼覺得

KickAcer 03/31 18:13正2才能越跌越貪

pmes9866 03/31 18:15

AlexanderIn 03/31 18:17懶人無腦,定期定額正二,想要操作就用期貨,槓桿

AlexanderIn 03/31 18:17不要開超過兩倍

roykoff 03/31 18:20這個超專業!

bluemanhaha 03/31 18:22太厲害...先推免得大家笑我文組

linja 03/31 18:22好文推

Coolno9 03/31 18:38重要就是第三、五點啊 只是正二哥很堅持對的就是對

Coolno9 03/31 18:38的 怎麼會有人蠢到選擇低報酬的標的 但問題是投資

Coolno9 03/31 18:38是很個人規劃的事 講別人蠢沒有比較厲害 大部位的

Coolno9 03/31 18:38投資人就不會想承擔正二的波動 就算只有5%的可能跌

Coolno9 03/31 18:3880%也不想

zzzzzzzzzzzy03/31 18:39定期買跌不買漲會不會更好

Coolno9 03/31 18:44不過這也不是0/1的問題 手上2000萬閒錢我大概也配

Coolno9 03/31 18:44置4-500萬的正二 但不會是主支

Benetnasch 03/31 18:48應該還要再補充 正二長期正價差的條件要怎麼達成,

Benetnasch 03/31 18:48就會知道正二教怎麼會興盛了,長期超額報酬永動機

Benetnasch 03/31 18:48

w901741 03/31 18:48說20年的,要看報酬指數而非加權指數,加權指數不包

w901741 03/31 18:48含配息

xubao 03/31 18:49

xubao 03/31 18:49

faniour 03/31 18:59相關討論不知道講加權報酬指數多久了,還是有人整

faniour 03/31 18:59天拿加權指數出來,別人在講什麼都沒搞清楚狀況就

faniour 03/31 18:59能講一堆

Tohkachan 03/31 19:061990年XD 那時候一堆公司亂炒現在本益比才12 怎麼

Tohkachan 03/31 19:06比 還有逆價差問題

XDDDpupu556603/31 19:22讚,要推

llokioo 03/31 19:27推大師

rescueM7 03/31 19:30推!

bery 03/31 19:34說貸款也能一半正二一半現金不衝突的 是反串嗎...

bery 03/31 19:35你貸出來擺在那邊不動 那是貸出來虧錢用的嗎

clisan 03/31 19:41專業,謝謝

Easypla 03/31 19:49認真分析 推

session 03/31 19:58讚讚

jeter8695 03/31 20:22

poisonB 03/31 20:25這篇有料

bobjohns 03/31 20:36本金有-80%的可能 所以正2注定人不會多

soulism 03/31 20:41能100%沒有誤差的貼合指數嗎。

davide68 03/31 20:44專業推

Watanabe 03/31 20:55反串啥?50%進場就能賺贏利息錢,要不要自己算算看

IanLi 03/31 20:55推這篇,這投組組合期末報告就靠著就夠了

gooddogleg 03/31 21:10推~以免人家以為我不懂

gostt 03/31 21:21千萬別存股 會血本無歸

※ 編輯: tompi (114.37.142.66 臺灣), 03/31/2023 21:49:04

Callus 03/31 21:40不能,期貨跟現貨市值,甚至遠期合約都有滑價在。

axsz795130 03/31 21:46謝謝分享

※ 編輯: tompi (114.37.142.66 臺灣), 03/31/2023 21:50:09

formos 03/31 22:01雖然不太懂,但是很感謝分享~

ntcbman 03/31 22:23酸一下 分析越多不如強烈的信念

kyova 03/31 22:39這篇可以m文收進精華了。

kav123456 03/31 23:08想問tompi大大,這篇文章跟daze大大的回測文

kav123456 03/31 23:09"槓桿ETF的蒙地卡羅模擬"

kav123456 03/31 23:09結論不太相同,是因為模型背後參數設定上的不同嗎?

rayisgreat 03/31 23:23推分享。

cklsn2 03/31 23:31推有數學模型

eeddded 03/31 23:42推推

e44444 04/01 00:25推分享,越來越少這種優文啦

a2006003 04/01 00:46超專業的

freepure 04/01 01:32優文~ 跟臭嘴差很多

hanhsiangmax04/01 02:27這才是股版!!!

pettitter 04/01 04:42專業分析,謝謝分享

我覺得正2 的投資損失是 兩年收入可以cover的 本金就不要超過那上限 例如 年收200,則兩年是400 如果MDD 80%,則本金就是 400/0.8=500。 就不要超過500萬在台正2上 風險偏好或收入不同者可以調整公式 因為股市如果大跌,大概率也會裁員,現金水位要考慮一下。

※ 編輯: tompi (114.37.142.66 臺灣), 04/01/2023 06:26:28

sunnyshark 04/01 06:25專業分析

bery 04/01 06:27貸款就是全all in正二 還在那邊一半現金一半正二

bery 04/01 06:28要用現金就在另外貸款啊 先貸出來幹嘛? 傻了?

bery 04/01 06:29那邊巴著正二哥屁股把他的話當聖經 但卻又不了解

bery 04/01 06:30貸款買正二怎麼可能跟原本一半正二一半現金同樣意義

bery 04/01 06:31現金用貸不是你自己的還叫原本的定義的現金喔?

bery 04/01 06:33貸款來的錢一半現金 當正二被套牢 不就更快跳樓

bery 04/01 06:3550%進場能賺贏利息? 照你方式貸款正二被套牢

bery 04/01 06:36你要幫付利息錢?

PaulOneil1 04/01 07:22

qoosmsm 04/01 07:23

ibanez193 04/01 07:50感謝分享,感恩推。

popolili 04/01 08:03謝謝分享

esperanza01 04/01 08:05貸款那壓力不一樣吧

ai86109 04/01 10:20

steven2280 04/01 12:18推經驗分享,好文

TeddyisaBear04/01 12:55推~雖然看的不是很懂但結尾清楚明瞭!

ppuuppu 04/01 13:02受用無窮,非常感恩

ppuuppu 04/01 13:04請問為什麼是抓兩年呢?是預期熊市的期間在兩年後

ppuuppu 04/01 13:04會反轉改善正2報酬嗎?

hdw 04/01 13:27專業好文~~

leo761212 04/01 16:55專業

veniesbetty 04/01 18:12

bery 04/01 18:33更正一下 正二哥沒有建議貸款買正二 是我誤解了

vizjeco 04/01 21:35長期投資還是0050 買市值型才穩

VincentChiu 04/01 23:13好聞推

A90812345 04/02 00:03推專業

arashivivian04/02 03:24謝謝

koo265 04/02 14:08感謝大大

a22804649 04/02 16:50可以理解正2為作多期貨莊家嗎?

parker0322 04/03 15:29推推 U質好文

ATND 04/03 16:34