Re: [心得] 我對美債的一些觀察與心得

※ 引述《ddshu (ddddd)》之銘言：
: 分享一下想法
: 隨著美國6.5兆美元的公債即將在6月面臨到期潮，
: 加上川普回鍋後政策轉趨強硬，市場避險情緒升高
: 所以殖利率上升 另一方面
: 美國透過談判方式
: 要求各國買美債
: 因此在六月這個炸彈拆掉前
: 利率應該都是高的
: 這樣美債才能便宜的賣出 太貴也沒人買
: 等到六月到期美債被認購完畢
: 七月就會啟動降息計畫
: 這也就是為甚麼數據擺明通膨已下降
: 但聯準會仍不願降息
: 說穿了 獨立的立場都是擺給人看得
: 背後老闆出了這麼大的包
: 還是要幫忙擦屁股
: 擺明作戲扮黑白臉給世人看

你好
我的理解是 容我用個簡單比喻
有一家人
小孩們都很會賺錢
但都給很少的家用

爸爸想得到好爸爸的名聲
所以也不對小孩們增加家用
錢是媽媽在管的（美國國會）

那個爸爸是村長
平時喜歡當老大
常買武器跟養打手
常維護其村莊跟附近其它村莊的安寧

錢不夠了
於是只好一再跟外面借錢
平常形象很好、也都會準時還錢

但是最近債滾債
已經有超過還債能力的風險了

平時借錢給村長爸爸的人
或是覺得他的債權很搶手的人

現在隨著他還不起的風險增加
而且他既不控制支出 也不跟小孩增加家用

所以現在他的債權
人們不再搶著要了

換成是我們自己
敢再借錢給那個村長爸爸 或去買他的債權嗎？
在明知道他就是不控制支出
也不增加家用(增加稅收)的情況下

然後他還搞 對解決事情幫助不大的
收外來攤販的過路費(關稅)
(但過路費其實加起來 根本就不夠償還債務
而且副作用很多
例如你村莊的人去別的村莊賣東西 對方也想收過路費 就算明著不報復 也有其它小動作

或是你村莊的人 就是用習慣了外面別的村莊的東西
過路費轉嫁給你村莊的人

或是希望村莊自立自強賣東西
（製造業回流 但也沒考慮足夠其它層面

還有其它副作用）

然後如果他說要付更多利息給你
(如果降息 美債利息相較於銀行利率會比較高 )

或發紅包(再次QE ) 之類的

都是治標不治本
人們主要是對他的還債能力
產生信心裂縫了

因此降息或再次QE
都是其次

無法恢復各國人民對美債的信心

因此美債癥結
主要在各國人們對美國財政有沒有信心

個人是覺得
世界上沒有永遠不倒的產業或公司或投資產品
只不過倒的速度快慢而已

像英特爾 曾經是半導體界的霸主
張忠謀還曾經獲得
紀念英特爾共同創辦人之一的羅伯特諾伊斯獎
現在英特爾也沒下市
但看它現在的產業地位

兩年前誰也沒想到瑞士銀行會併購瑞信銀行
瑞信銀行也沒倒閉 只是被併購而已

它前面的引爆點矽谷銀行也是
當初誰想得到矽谷銀行會倒閉

還有其它更多的例子

安隆風暴、互聯網泡沫、雷曼風暴等

華爾街的馬多夫還曾經當過那斯達克的主席呢

2008 次級房貸的結構型投資產品
已經消失或不再發行

誰又想得到 會發生像新冠疫情那樣的全球災難事件?
以及疫情期間的石油 竟然負油價

到現在世界各國很多產業或公司也還沒完全恢復

人無遠慮必有近憂

每一次的泡沫破裂之前
市場聲音總是投資壓重注的多數人把持
甚至還會自己說服自己 也說服別人

沒有不倒的產業 公司 或投資產品
歷史從來沒給過誰例外

美債長期被政府信用與主權撐著
債市不像股市這麼直觀
很多人不了解背後的槓桿與連動
美債不是沒有風險
升息、債務上限、資金流出等都可能引爆連鎖問題
誰說美債就不能像日債、日本銀行那樣
經歷低潮與信心危機？

過去一波升息週期
已經讓長天期美債的價格腰斬
這對於持有者來說 就已經是實質損失了
而這種風險正在持續發生

去美元化趨勢也正在慢慢擴散
雖然美元還是主流
但像中國、俄羅斯、中東等正在做的去美元結算
如果哪天突然出現一個黑天鵝
市場信心潰散 就是骨牌效應

在美國做出正確的管理財政政策
以能降低還債風險之前

美債恐怕長期就是這樣那樣了

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