Re: [心得] 風暴的本週與未來一週市場看法

※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言：
: 只是想說發發自己的看法文 沒想到反應那麼熱烈與兩極
: 是稍微感到有點意外啦
: 圖文連結 https://macroscale.blogspot.com/2021/08/blog-post_21.html
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: 首先我要延續之前的文章繼續講述
: https://www.ptt.cc/Stock/M.1629341510.A.EA1
: 布拉德究竟是鴿派還是鷹派
: 剛好在2019年我稍微研究過這個人的言論以及他的核心思想
: 我是蠻喜歡他的 因為他通常都會提出非常創造性的建議
: 在2019年時 幾乎沒有人提及泰勒規則 甚至市場皆認為泰勒規則已經過時
: 這時布拉德提出他新的想法
: 甚至稱之為泰勒規則的"現代化"版本
: 可參考這邊我剛在2019年留下的文章
: https://macroscale.blogspot.com/2020/03/blog-post_38.html
: 其核心就是將就業率的比重調降至微乎其微 而將市場動態利率的比重調高
: 這樣的調整方式若要解讀成鴿派也是無所謂開心就好
: 在那段期間布拉德甚至被媒體稱之為鷹王
: 因為鷹派不鷹派 不影響整個市場解讀
: 另外在鮑爾上任前期皆被認為鷹派的主席 但這幾年下來應該沒有人比他還鴿
: 因為它的核心思想是圍繞在就業這塊
: 要判斷這個人如何 我想最好還是觀察他做了什麼 說了什麼
: 而在縮債前期與縮債後期 個人還是維持原本的看法
: 在預期縮債前期 長期公債殖利率是會走揚的
我就問一句 影響殖利率走勢的主因是債務的供需關係，您的分析有提到任何財政部
未來的發債計畫還有預計要讓帳上現金水位在哪個水平嗎?
甚至，同樣的貨幣政策根本不可能造成一樣的資產價格變化，因為還有其他的因子
要列入評估，像是政策的力道影響就業和通膨的走勢，或是影響財政部赤字的規模；
所以內行的人不會在現在就去斷言縮減QE前後利率的變化。
再者，你的文章裡，縮減QE"前期"與"後期"根本沒有一個明確的時間點；
那如果照你的說法，我也可以說，我預期縮減QE後期美股會持續創高，
而這根本是沒意義的預測。

: 有位網友說在 2013/12/17 Fed宣布於2014/1/1起開始縮減QE 這段時間呈現A型走勢
: 但卻忽略在2013年前 整個上半年長期公債殖利率都處於飆升的狀態
: 而在正式公布後股市與債市維持一週到的下殺後回彈 然後回復正常
: 1.長期殖利率一般都在確認縮債前就率先走揚
最近走勢好像又打了你的臉
: 2.而確認縮債後 中期利率則開始反應
: 3.最後才到短期利率這塊
2、3點就不予置評了，可能只有神仙才知道。

: 所以在縮債前期就提前回落 本身就是屬於不合理狀態 也是表明對未來景氣的疑慮
: 我只說目前應該還是屬於縮債前期吧XD
: 而會議記錄是否有變化 應該是以六月與七月來做比較
Fed在6月中到7月底的會議之間，不斷的在釋出"如果條件達到，就會開始縮減QE"。
請問7月的會議紀要有釋出比這些更進一步的訊息?有讓市場知道到底會在9月、11月
甚至12月開始縮減QE?
如果沒有，那就代表市場對於政策實施時點充滿不確定；
而就有在投資的人都知道，當市場關注的重點存在較高"不確定性"的時候，
資產走勢就容易呈現多空不一的局面。

: 個人判斷是有更為明確 不過有些人認為並沒有
我倒想聽你說說哪一部份更明確。

: 但有沒有應該是市場的變化來決定 這部分我是絕對的尊重市場
: 因為假如市場的反應跟你的看法相法 也只能代表你的看法是落在少數的那一部分
: 不過這些不是本篇重點 略過
: 接下來是我對於未來一週的看法
: 週五在美股較明顯反彈後
: 美元與長期公債殖利率接有較明顯的變化
: 但美元與長期公債殖利率 皆還未收復週三公布FED會議記錄時的水平
: 且在今日公債殖利率明顯反彈的狀況下
: 而TIPS與公債殖利率所形成的通膨預期卻是反向持續下降的
: 這表明市場仍對未來經濟尚未解除疑慮
: 雖然股市方面已經大幅收復周三的跌幅
: 但個人認為 應該靜心等待 確定通膨預期回彈 以及中長期公債殖利率止穩後
: 並收復周三水平時 在可轉為多方
: 就消息面來看 目前是達拉斯的行長釋放鴿派訊息
: 來帶動市場樂觀情緒
恩，我確定你有看新聞。

: 但能否再支撐投資者信心 有待觀察
: 這主要是由於本週的市場波動 才再度讓人們重新放大檢視
: Delta疫情 與中國經濟 與世界各國經濟動能不一致的情況
: 這幾個議題 並不是公布會議記錄才突然爆出來的
: 而是一直都在現在進行式
: 那麼未來這幾個議題
: 勢必會在這幾周不斷的被市場拿出來檢視
: 結論是:
: 個人從全面的看空轉為中性偏空
: 應該要靜待各項指標確定收復周三的水平後
: 才可全面轉多 就算慢一點轉多 一樣還是吃得到肉
: 但在這之前 都應該要保持戒慎恐懼但個人認為 應該靜心等待 確定通膨預期回彈 以及中長期公債殖利率止穩後
: 並收復周三水平時 在可轉為多方
: 就消息面來看 目前是達拉斯的行長釋放鴿派訊息
: 來帶動市場樂觀情緒
: 但能否再支撐投資者信心 有待觀察
: 這主要是由於本週的市場波動 才再度讓人們重新放大檢視
: Delta疫情 與中國經濟 與世界各國經濟動能不一致的情況
: 這幾個議題 並不是公布會議記錄才突然爆出來的
: 而是一直都在現在進行式
: 那麼未來這幾個議題
: 勢必會在這幾周不斷的被市場拿出來檢視
: 結論是:
: 個人從全面的看空轉為中性偏空
你從總體的角度來給view，總體一直都是中長期趨勢的指標，
結果才經過不到一週的時間就改變你的看法，難道是總體的面向在短短幾天就出現
劇烈的改變?似乎有點看漲說漲，看跌說跌吧。

: 應該要靜待各項指標確定收復周三的水平後
: 才可全面轉多 就算慢一點轉多 一樣還是吃得到肉
: 但在這之前 都應該要保持戒慎恐懼

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