[閒聊] 台股創高在即，有關台灣房市股市文獻如何

1.研究指出，台灣房價與股價間存在長期穩定的共整合關係，尤其在利率上升期關
聯更明顯
，顯示資產價格之間有同步現象。

吳家騰（2023），《台灣房市與股市互動關係之研究》，淡江大學碩士論文，https://www.airitilibrary.com/Article/Detail/U0002-2506202323161200

---

2. 房價與股價報酬率呈正相關

使用信義房價指數（中古屋）與台股加權指數報酬率進行分析，發現兩者具有顯著正相關；但新成屋（國泰房價指數）與股市則無顯著關係。

林宜儒（2021），《房價與股票報酬率之關聯性分析－以台灣為例》，中國文化大學碩
士論文，https://hdl.handle.net/11296/fff6v6

---

3. 股市對房市有「領先效果」

以 Threshold VECM 分析四大縣市房價與股市關係，顯示股價波動會在1季後帶動房價，而房價對股市的反應則落後2季，呈現非對稱的領先-落後關係。

林奕廷（2017），《我國股市與房市之雙向關係－以縣市房價為例》，國立高雄大學碩
士論文，https://hdl.handle.net/11296/jk9739

---

4. 房市投資風險調整後表現優於股市

運用隨機優勢法分析1996–2011年台灣市場資料，發現房市在第二與第三階層隨機優勢測試中皆優於股市，表示長期下房地產表現更穩健。

Chou, R. K., & Chang, Y. H. (2012). Do housing market and stock market perfo
rm differently in Taiwan? An application of stochastic dominance tests. Applied Financial Economics, 22(21), 1793–1803. https://doi.org/10.1080/09603107.2012.678975

---

5. 房地產類股可預測短期房價

以台灣上市房地產類股加權指數預測1–3月內房價走勢，結果顯示其預測力優於隨機漫步模型（Random Walk），具實用性。

陳俊宏（2022），《以房地產類股預測房價之研究》，國立清華大學碩士論文，https:
//etd.lib.nthu.edu.tw/thesis/detail/329a3a719afbeef717bf8ba9123db474

---

6. 雙向互動：財富效果與信用效果

研究指出，股市上漲會提高民眾對未來經濟的信心並帶動購屋行為（財富效果），而房價上升則會提升資產價值進而影響消費與投資（信用價格效果），形成股市與房市的雙向互動。

陳俊麟（2012），《我國房價與股價關聯性之探討》，銘傳大學碩士論文，https://hd
l.handle.net/11296/tw4748

結論:

綜合上述文獻，台灣房市與股市之間存在穩健且複雜的互動關係：

1. 長期上呈現共整合關係，尤其在房價強勢上漲時段；

2. 短期變動呈現股市先行、房市後行的典型財富傳遞效應；

3. 房市回饋股市則透過較緩慢的信用價格機制運作；

4. 從投資觀點看，房市在長期與風險調整後或優於股市；

5. 房地產產業股市價指數可在短期有助於預測房市走勢。

--