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[請益] 債券ETF的YTM代表什麼意義?

看板Foreign_Inv標題[請益] 債券ETF的YTM代表什麼意義?作者
maosenyang
(楊)
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債券成為熱門議題,近期本版高人華山論劍,然有關債券ETF YTM的意義老納一直無法參透,
以今天為例:VCLT、SPLB長債YTM 為5.6%,若我今天買,這數值代表什麼意義呢?
因為即將面臨重大投資決定(直債或債券etf?),雖已努力搜索仍不得其解,望請先進不吝
賜教,感恩!

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pttccbbs03/15 16:58回去問一下你的祖先,請他開示

icelaw03/15 17:00如果債券放到期的報酬率

icelaw03/15 17:01但etf不會放債券到期,vclt到期前十年就會換債

icelaw03/15 17:03某老子的影片就是把YTM當現金流current yield來介紹,所

icelaw03/15 17:03以才會被某君 最新的影片嘴

Hibiki3003/15 17:05研訓員有債劵交易人員證照,認真推薦找本參考書來念

Hibiki3003/15 17:05*金融研訓院

icelaw03/15 17:07如果只是要懂債券的基本概念 看清流君最近有關債券的影片

icelaw03/15 17:07可以了

icelaw03/15 17:07某老子的 就建議pass

icelaw03/15 17:09因為某老子把YTM, coupon rate ,current yoeld都混在一

icelaw03/15 17:09起講

icelaw03/15 17:09yield

maosenyang03/15 17:09就是因為etf沒有到期日,所以ytm 有何意義一直搞不懂

maosenyang03/15 17:09

icelaw03/15 17:13所以我才買直債阿

icelaw03/15 17:13我就覺得ytm對 etf就看的到 吃不到阿

icelaw03/15 17:14對於現金流派的人,就current yield比較有感,ytm很無感

icelaw03/15 17:14

icelaw03/15 17:16而且要選的話,我當然選current yield比較高的,因為可以

icelaw03/15 17:16的話 我當然選擇現在那多一點,

icelaw03/15 17:16因為就算最後都是拿一樣的錢,之後的錢的價值 跟現在錢的

icelaw03/15 17:16價值不同阿

icelaw03/15 17:16所以我比較喜歡溢價債券

icelaw03/15 17:18現階段現金流拿多一點 我也可以先拿來用 或 拿來轉投資,

icelaw03/15 17:18這樣靈活度也比較高

icelaw03/15 17:21以風險的角度來看 溢價債券也比較快領回本阿 ,如果同樣

icelaw03/15 17:21都是遇到違約的話,我現金流領多點 債息累積到違約那天

icelaw03/15 17:21金錢的損失也是比較小的

maosenyang03/15 17:22直債ytm 是確定的,我可接受現在拿較少債息、到期領

maosenyang03/15 17:22回預期總報酬;但債券ETF的ytm 是否因無到期日,而沒

maosenyang03/15 17:22有意義呢?

icelaw03/15 17:24可是公司債不一定都沒事啊,你還要考慮萬一違約的問題,

icelaw03/15 17:24你先拿更多的債息 就可以更早領回本,這樣不是比較安全嗎

ffaarr03/15 17:25沒放到期也有意義啊,還是預期報酬的基礎數值,當然可能因

ffaarr03/15 17:25為未來的變化而往上或往下偏離,但仍然是預期平均報酬。

icelaw03/15 17:26YTM理論上會有是有的,但實際上會很無感 這樣

icelaw03/15 17:27而且債券還會受到當時利率政策的變化,YTM就是一種很不直

icelaw03/15 17:27覺 很無感的有用

ffaarr03/15 17:27還是遠比股市或其他資產的預期平均報酬相對準確。

icelaw03/15 17:28但這要從放很長期的 算平均報酬的觀點來看

daze03/15 17:30ETF的YTM,是ETF組成債券的YTM的加權平均值。這是個數學上的

icelaw03/15 17:30不像直債就很直覺這樣,只要沒違約 什麼時候該入帳 什麼

icelaw03/15 17:30時候到期還本 整個操作就很直覺這樣

daze03/15 17:31事實。至於這個數字對於未來報酬率的預測能力好不好,是個

icelaw03/15 17:31債券etf的操作 就很財務工程的感覺

daze03/15 17:32empirical的問題。

daze03/15 17:32如果不從empirical的角度入手,要從數學上來探討預測能力,

maosenyang03/15 17:32今天VCLT的ytm 5.6%,假設五年後大幅降息,屆時ytm

maosenyang03/15 17:32也會大幅下降,請問對嗎?

s14823503/15 17:33YTM: Yield to Maturity 可以直觀理解為「你購買該債券

s14823503/15 17:33當下的預期年化報酬率」

daze03/15 17:33你會需要各種假設。滿足某些假設的話,預測能力就會好。反之

ffaarr03/15 17:33不會突然大幅下降啊,只是微幅慢慢降。

daze03/15 17:33,預測能力就很難說了。

ffaarr03/15 17:34啊,講錯,ytm會突然下降沒錯,但你持有者的預期報酬只會

s14823503/15 17:34在財務學中,可理解為「折現率」、「資金的機會成本」

ffaarr03/15 17:34緩降。所以現在買入還是有一定程度能維持報酬

s14823503/15 17:35升降息會影響債券市價,因此也會連帶影響YTM

ffaarr03/15 17:36一個重點,無論漲跌,20年的賣出換30年的,也是賣高買高或

ffaarr03/15 17:36賣低買低,的確是會對預期報酬有些微影響 但不是像現金或

ffaarr03/15 17:36短債那種直接大幅減少。

s14823503/15 17:37至於你問的會不會大幅影響YTM跟Duration跟Convexity都有

s14823503/15 17:37關係

maosenyang03/15 18:10因為以退休為目的,希確定未來20年的總報酬。似乎直

maosenyang03/15 18:10債的ytm 對我這類人較具意義!謝謝先進們,但前面的

maosenyang03/15 18:10字字句句我會再研究。

Tigerman00103/15 18:23要評估一下,直債有他的局限性,自己多思考,我是買

Tigerman00103/15 18:23了幾次後才赫然發現,買的量的大小會影響價錢,而且

Tigerman00103/15 18:23,他有流通性的隱憂,要考慮清楚,錢真的是要閒錢

Tigerman00103/15 18:27雖說1000鎂就可進場,但是建議小打小玩還是etf比較合

Tigerman00103/15 18:27適,流通跟風險都可均攤。

Tigerman00103/15 18:34我是大部分買直債,台灣這邊小部分買679b跟751b,當

Tigerman00103/15 18:34緊急預備金用,最近的配息,679b年化有4%,751b有5%,

Tigerman00103/15 18:34因為這兩隻算熱門,比較不會賣不掉.

maosenyang03/15 18:39感謝,打算趁目前相對高ytm 時期,投入60萬鎂直債收取

maosenyang03/15 18:39穩定收入

maosenyang03/15 18:40到期才會領回

Tigerman00103/15 18:4160萬鎂很 ok的 可以階梯式買,前面有文章可參考

icelaw03/15 19:06很多人有私信跟我討論過,本大概從20萬鎂 到200萬鎂的都

icelaw03/15 19:06

icelaw03/15 19:08建議就買散點 不要重壓少數到公司上,至少分散到30家以上

icelaw03/15 19:08 就比較能有效分散單一公司的風險

symphony103/15 20:21那為什麼債券etf要不停換債券阿?直接全持有到期不好嗎?

rahim03/15 20:40因為要維持一定的duration吧

ffaarr03/15 21:01長債ETF持有到期的話 後來買的人不就不是買到長債了嗎?

slchao03/15 21:50首先要先問自己,是否有明確時間/明確金額,需要使用

slchao03/15 21:50假如是,買入對應直債就好

slchao03/15 21:50假如不是,在需要長期持有債券的前提,會面臨再投資風險

slchao03/15 21:50當買入3年期直債,YTM=a,到期後拿到錢但並沒有花掉,需要

slchao03/15 21:50再次投資3年期直債,買入新的直債,YTM=b

slchao03/15 21:50a和b因為當下利率環境不同,有不同數字,而3年期債券ETF,

slchao03/15 21:50YTM在這3年,會從“接近a”逐漸變成“接近b”

slchao03/15 21:50長期持有債券+不確定時間/金額的花費,債券ETF獲利趨近買

slchao03/15 21:50直債+到期再買

slchao03/15 21:50若不需要長期持有債券,單純抄底或短期過渡,當持有直債

slchao03/15 21:50的YTM下降,賣出會把YTM和時間轉換成資本利得,提早獲利,

slchao03/15 21:50這是我的理解

icelaw03/15 23:16因為VCLT開宗明義 就是只持有長期債券的etf阿

icelaw03/15 23:21話說 今天殖利率又狂降到3.4% 好險我先上車了CC ~~